大成基金我最喜欢的还是徐彦

(资料图)

当然刘旭的热度也是比较高

但我从来没讲过，不讲肯定是有问题的

市场对刘旭吹得还是有点凶

典型的噱头就是

连续八年跑赢战胜沪深300的主动型基金经理

这个说法也没毛病

但我们希望有更多客观的视角去分析基金经理的投资操作

20年是成长股大年，基金全年涨幅60%，远超沪深300指数27%的表现

可想而知，当时基金的超额来源肯定有很大的风险敞口暴露，持仓主要都是一些核心资产

这里我们对比了大成基金刘旭基金业绩和沪深300成长全收益指数的表现

在15年—21年2月之前，二者整体拟合度极高

净值的差异化走势主要出现在21年7月之后

那么21年上半年这个时段，基金经理在干些什么？

中报告诉了我们答案，减仓高估值赛道，加仓低估值的制造业。

接着我们对比了21年至今基金净值与国证2000指数的表现

整体看，在小盘风格占优的这两年多时间，刘旭的业绩是大幅跑输国证2000表现的

客观上其实就说明了一个问题

当市场的风格切换之后，基金经理的能力圈就不行了

在小盘股领域，刘旭产生了严重的不适应感

也就是投资能力的局限性暴露了出来

选股配置有很大的问题，大幅跑输指数

21年基金年报：

21年大成基金刘旭谈到要完善选股框架，加深对不同行业商业模式的理解

22年基金年报：

22年大成基金刘旭还是谈到对部分优秀制造业的商业模式理解不够深刻。

总结下来特点就很明显了

刘旭是一位比较优秀的核心资产赛道选手

但中小盘制造业领域并不是他所擅长的，学了两年也没啥明显长进。

这就是我们经常会强调基金经理要固守自己的能力圈，做自己最擅长的事情。

破圈的想法其实没问题，但往往理想很丰满，现实也很骨感。

这才是一个真实的基金经理刘旭。

对于投资者而言，我们组合布局持有的每一位基金经理都有非常鲜明的定位

现在刘旭你不固守自己长期来所擅长的核心资产赛道，这两年调仓跑去干制造业

虽然一定程度上维持了基金净值走势没有崩盘。但也没有跑赢国证2000指数。

那么我请问你，投资者应该给你一个怎样的定位呢？

现在小盘赛道，你也做不好，我能用你吗？

以后核心赛道风格回来了，我还敢用你吗？

像张坤这些虽然净值这两年崩的不行，但始终坚持自己的投资风格不漂移，这点我是极为认可的。未来随着美联储降息，外资回流，核心资产行情回来了，他也会很快的乘风而起。

这是可以预期的一个事情

投资既然买的是未来，那必须对未来有个合理的靠谱预期展望。

对于基金经理而言，固守自己的能力圈，有个鲜明的标签其实是非常重要的。

梦想中，我们都希望拥有管家型基金经理，能全天候适应市场的各个不同风格阶段。

事实上这种人现实中是不可能存在的

所有的基金经理其实都是工具型基金经理，打造自己鲜明的风格标签即可。

运筹帷幄还是得靠投资者自己来把握。

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